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尽管乌兹别克斯坦拥有该地区最多样化的经济体之一,但乌兹别克斯坦的采矿和金属部门仍然占经济生产的很大一部分。经济发展和减贫部估计,矿业公司占GDP增加值的50%至60%。甚至在大流行导致黄金需求飙升之前,贵金属就占乌兹别克出口总额的25%左右。该国是2020年八大黄金生产国,第五大铀生产国,并声称拥有世界第八大铜储量。该国的国有矿业巨头在进入新的出口市场方面发挥着至关重要的作用。

但政府认识到,该行业可以而且应该变得更大、更高效、更有生产力。为此,当局已经开始了大规模的转型,这在能源等其他行业也有相似之处。在过去五年中,源源不断的法案为采矿和金属铺平了道路。专门用于全面改革、改善勘探、向市场条件过渡和吸引国际投资的具体总统令已经公布。

健全的监管架构将为可持续发展奠定基础,政府决心从一开始就做到这一点。国家地质矿产资源委员会(Goskomgeology)成立于1991年,拥有众多矿藏,是大多数外国公司签署合资企业的实体。但Goskomgeology现在已经发展成为一个几乎完全专注于政策的监管机构。它的许多矿床正在转移到国有矿业巨头手中,这些巨头本身正在进行现代化和改革,以作为股份公司运作。以前隶属于Goskomgeology的许多较小的勘探实体已经被剥离出来,形成了一个巨大的国有勘探部门 – Uzbekgeologorazvedka。在国际顾问和金融机构的帮助下,政府希望在2025年向本地和国际投资者出售新实体的股份。

Goskomgeology现在致力于帮助政府改善可持续发展,监督,投资,培训和资格方面的政策。正在为使用地下水、战略金属、非金属原材料和手工采矿实行执照和许可证。欧洲复兴开发银行、波士顿咨询集团和世界银行都为“底土”法律的新版本提出了建议。这项关键立法将引入新的全行业标准,通过区块系统合理利用土地进行勘探,并减少特许权使用费和许可证支付。

“我们有过生产共享协议合资企业的做法,但我们看到许多国家正在转向基于许可证的油田分配,”经济和减贫部副部长Bobur Abdinazarov说。“我们正计划转向一个系统,其中每家公司 – 本地或外国 – 支付相同的税款,许可费将因领域而异。

许可制度将是公开、透明的,并得到分配权利、自由获取地质信息和数据数字化的新机制的支持。一个新的在线平台“E-auksion”将于今年晚些时候上线,第一次拍卖定于11月30日举行。

“我们将拍卖31个地质遗址的权利,这些权利将根据许可协议提供给投资者,使他们100%控制管理,”Goskomgeology董事长Bobir Islamov说。

向价值链上游移动

勘探是确定国内和国际公司获得的新矿床以及估计现有发现价值的关键。虽然国有的乌兹别克戈洛戈拉兹韦德卡暂时垄断了勘探,但这不会持续太久。政府计划为未来的勘探计划举行竞争性招标。伊斯拉莫夫说,新的设备和技术已经允许在新的深度和更广阔的地区进行勘探。

“2019-2020年的初步勘探增加了35%,我们已经确定了12个有希望的新区域,”他说。“正在为未来几年的进一步增长奠定基础。

乌兹别克斯坦国有企业和外国矿业公司之间已经建立了许多成功的合作伙伴关系。2018年,俄罗斯公司Rosgeoperspektiva同意与Goskomgeology合作勘探铜和金。2019年,法国公司欧安诺(Orano)与Goskomgeology成立了一家合资企业,从事铀矿开采。日本石油,天然气和金属国家公司正在研究铀和其他金属。土耳其公司正在开采黄金和钨。

“目前,涉及国际矿业公司的项目价值超过6亿美元,”Islamov说。“有些项目处于讨论阶段,投资组合超过10亿美元。

政府绝不依赖国际公司来确保整个行业的更有效率和生产力。转向增值生产和加工产品是该行业增长的关键部分。政府最近宣布了新的增值铜产业集群的计划,未来还将推出其他战略矿产和金属的类似集群。

在许多方面,该项目代表了微观世界的行业改革。该集群将使用新型设备和技术,它将利用新的监管标准和科学与制造之间的新互动。外国顾问和顾问将帮助准备概念草案,外国制造商和投资者参与的空间很大。

该国的铜矿商Almalyk Mining and Metallurgical Combinat(AMMC)在集群中发挥着巨大作用。AMMC正在努力大幅改善阴极铜的加工,阴极铜将成为该国所有高附加值成品的唯一原材料。该综合体已经从事阴极铜的深加工,以生产管道,电线和漆包线。

“研究稀有和硬质合金将需要集群中新的科学和技术设施,”AMMC主席Abdulla Khursanov说。“Almalyk拥有19个投资项目,总额超过7500万美元。

AMMC正在研究生产用于电动机和石墨电刷的铜产品的潜力。长期计划包括生产电动汽车中使用的铜电缆产品和可再生能源工程中的组件。在金属和采矿业的其他地方,正在寻找新的价值链和出口机会。Goskomgeology正在与国有银行Uzpromstroybank和该国的建筑材料协会合作,制定一项战略,开发国内使用的建筑材料和专注于出口的增值生产链。

“随着新技术的出现,对金属的需求非常旺盛,我们面临的挑战是利用这些新机遇,”Islamov说。

长期以来,乌兹别克公司一直是国际展览和会议的常客,寻求向新市场展示其生产质量。他们越来越多地与行业机构和交易所合作,以确保认证。经过多年参加伦敦金属交易所(LME)周,AMMC现在正在与LME进行谈判,以获得铜的品牌A称号。

“这将扩大我们的销售范围,”Khursanov说。“我们还将参加LME拍卖,并使用他们的金融工具进行对冲。

建立自力更生

在开发集群项目时,尽管政府将与外国公司谈判合同,但开发集群的成本将由AMMC和其他国有公司(如Navoi Mining and Metallurgical Combinat(NMMC)承担)。作为新成立的股份公司,矿业巨头正在摆脱对国家资金的依赖。AMMC于2020年获得了标准普尔全球的首次信用评级,并希望与几家欧洲银行开立信贷额度。IPO计划于2023年进行,资本市场将提供另一种融资选择。

“考虑到为投资项目融资的需求以及外国投资者和企业对该综合体的巨大兴趣,我们预计在未来几年内成功发行欧元债券,”Khursanov说。

为了使公司对外资更具吸引力,AMMC与潜在投资者,国际金融机构和SRK咨询公司合作。这使得该综合体能够重新计算关键矿床的储量,包括Kalmakyr和Yoshlik-I的巨大铜矿。IPO的准备工作意味着在一些“四大”会计师事务所的帮助下,转向现代会计,财务报告和审计标准。

NMMC正在经历类似的企业转型。尽管是世界上最大的黄金生产商之一,但该公司也是主要的铀生产商。一方面,该国铀矿的深厚矿床将使其能够创造一个蓬勃发展的国内核电工业。另一方面,铀矿的运营使NMMC难以吸引只对黄金感兴趣的外国投资者。此外,NMMC和AMMC拥有大量由其负责的非工业资产和设施,这使得它们的产品更加昂贵,再次阻碍了外部投资。

“将大型采矿综合体私有化是一个复杂的过程,”Avesta Investment Group合伙人Karen Srapionov说。“这些综合体就像整个城市一样。你有社会资产,如幼儿园,住房,甚至足球队。所有这些都需要在IPO之前进行评估和分离。

矿业巨头也在重新考虑哪些辅助工业活动应该成为其运营的一部分。例如,AMMC预计通过建造一个机械制造厂,每年将节省超过1000万美元,使其能够生产自己的破碎机,磨机,备件和其他维护产品。与此同时,它已安排分阶段过渡,将其业务的许多其他方面——包括运输、信息和通信技术和维修——外包,以降低成品成本。

NMMC的铀矿开采业务已经分拆成一个名为Navoiuran的独立实体。另一个实体——Navoi Mining and Metallurgical Combinat Fund——将承担社会义务。这使得NMMC可以自由地专注于金矿开采,并通过定于2023年进行的IPO吸引国际投资。与AMMC一样,该公司也在研究欧元债券和国际信贷额度,为其资本密集型项目提供资金。NMMC的总体战略是一项十亿美元的投资计划,该计划将在2016年至2026年期间将黄金产量提高30%。

“麦肯锡将参与帮助NMMC提高运营效率并实施其数十亿美元的投资战略,”NMMC副总经理Kurbanmurat Taparov说。“英国顾问Alvares& Marsal将帮助NMMC建立一个国际标准的采购系统。

在AMMC和NMMC进行各自的IPO之前,另一家矿业公司计划首先进行。政府计划在2022年对该国领先的钢铁制造商Uzmetkombinat进行一级和二级股票销售。部门转型将需要数年时间,但已经实施的无数改革毫无疑问地表明了政府的承诺。渴望在一个准备达到世界级地位的行业中占有一席之地的投资者很快就会被宠坏。

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